Je suis tout à fait favorable à un audit approfondi et public des réserves d’or des États-Unis…
Cela inclut l’or, non seulement à Fort Knox, mais aussi dans les autres installations de stockage d’or à West Point, Denver et la Banque de Réserve Fédérale de New York. Ron Paul avait raison lorsqu’en 2011, il a tenté de forcer le gouvernement fédéral à faire preuve de transparence sur ses réserves d’or.
Pratiquement tout ce que possède le gouvernement américain est volé, que ce soit à des Américains ou à des personnes et institutions étrangères. C’est certainement vrai pour la réserve d’or du gouvernement fédéral.
Il est important de savoir combien d’or possède le gouvernement américain pour la même raison qu’il est important de savoir combien de tous les actifs – terrains, bâtiments ou liquidités – le gouvernement possède.
Les États peuvent facilement convertir la richesse en pouvoir, et il est bon de savoir combien de richesses le régime contrôle directement. Il est donc important d’avoir un compte rendu complet et précis de la quantité exacte d’or volé par le gouvernement américain.
De plus, nous ne savons pas si le Trésor américain ou la Réserve fédérale utilisent cet or pour des transactions politiques secrètes dont ils ne nous parlent pas. Nous savons déjà que la Fed accorde des prêts secrets qu’elle refuse obstinément de rendre publics. Un audit s’impose.
Cela dit, n’exagérons pas l’importance de la réserve d’or américaine. La réserve d’or n’est pas une source de richesse inexploitée qui pourrait être utilisée pour équilibrer le budget, rembourser la dette fédérale ou mettre fin à la spirale descendante qui mène actuellement les États-Unis à l’insolvabilité fiscale.
Avec seulement 750 milliards de dollars, la valeur de la réserve d’or est bien trop faible pour cela.
De plus, la réserve d’or ne fournit pas de « soutien » au dollar américain, aux bons du Trésor américain ou à tout autre actif que l’on pourrait posséder. La valeur du dollar américain est déterminée par l’offre et la demande, car il flotte librement par rapport aux autres devises non soutenues.
L’or dans les coffres a peu d’importance à cet égard.
Étrangement, cependant, alors que les appels à un audit de l’or se sont intensifiés au sein de l’administration Trump, on rencontre un nombre croissant de colonnes et de commentaires qui gonflent l’importance de la réserve d’or.
Il n’est pas surprenant qu’une grande partie de ces commentaires proviennent d’organisations qui font la promotion de l’or en tant qu’actif d’investissement ou de l’exploitation aurifère en tant qu’industrie.
Dans un article publié sur mining.com, par exemple, l’auteur affirme que si la réserve d’or s’avère inférieure au chiffre officiel publié par le département du Trésor, les effets pourraient être « profonds, déclenchant une instabilité du marché, dévaluant le dollar américain et provoquant une flambée des prix de l’or ».
Il est difficile d’imaginer comment cela pourrait se produire dans la réalité. Supposons que 25 % de la réserve d’or ait été volée. Cela signifierait que la valeur de l’or dans les réserves est d’environ 567 milliards de dollars au lieu de 757 milliards.
L’économie américaine totalise 30 000 milliards de dollars. Si le stock d’or fédéral diminuait de 25 %, la réserve d’or américaine passerait de 2,5 % à 1,9 % de la taille de l’économie américaine.
Même si l’or ne sert pas de garantie pour quoi que ce soit, à moins qu’il n’y ait des accords secrets dont nous n’avons pas connaissance, sommes-nous censés croire que cela « déclencherait une instabilité du marché » et dévaluerait le dollar américain ? Je suis sceptique.
De nombreuses autres publications axées sur l’industrie aurifère font des déclarations similaires sur l’importance des réserves d’or américaines, qui seraient essentielles pour la confiance dans le dollar américain.
Il y a cependant de bonnes raisons de douter de ces affirmations. Encore une fois : la valeur du dollar n’est pas garantie par l’or ou tout autre actif gouvernemental.
De plus, il est important de rejeter les théories monétaristes telles que celles qui nous disent que les monnaies fiduciaires sont des créances, d’une certaine manière, sur les actifs d’une banque centrale. Les monnaies ne sont pas des créances sur quoi que ce soit, et elles ne sont garanties par rien.
La présence d’or dans les coffres américains est sans importance par rapport aux facteurs véritablement clés qui stimulent la demande de dollars.
Le fait que les impôts américains doivent être payés en dollars n’est pas sans importance, mais la forte demande de dollars s’explique principalement par le fait que la zone dollar est immense et que les acheteurs étrangers de biens américains ont besoin de beaucoup de dollars pour acheter des biens et des services américains.
L’économie de l’eurodollar, qui inclut le « pétrodollar », renforce encore cette demande. De plus, les dollars sont très demandés parce que les bons du Trésor américain le sont également. Pourquoi les bons du Trésor sont-ils très demandés ?
Parce qu’il est connu que le gouvernement américain a le pouvoir d’extraire de vastes quantités de richesses des contribuables, ce qui rend le risque de défaut des bons du Trésor très faible. Ainsi, les bons du Trésor sont un actif réputé sûr et sont devenus un élément clé de l’économie mondiale.
L’achat et la vente de nombreux bons du Trésor nécessitent beaucoup de dollars. Un autre facteur clé de la demande de dollars est le fait que les banques centrales étrangères continuent de dévaluer leur propre monnaie encore plus rapidement que la banque centrale américaine ne dévalue le dollar.
Lorsqu’il s’agit de conserver sa valeur, le dollar américain est l’option « la moins mauvaise » parmi les monnaies fiduciaires.
En effet, des études empiriques montrent qu’il n’y a guère de preuves convaincantes que la taille des réserves d’or d’un pays ait un impact significatif sur ses taux d’intérêt.
Dans une étude de 2013, Dirk Baur et Isaac Miyakawa examinent les effets des réserves d’or sur la « confiance » sous la forme de rendements obligataires et de volatilité des taux de change dans plusieurs pays et banques centrales. Les résultats ne sont pas concluants.
Ce n’est pas une surprise. Il n’est pas du tout évident de savoir pourquoi la taille d’une réserve d’or dicterait quoi que ce soit dans un système caractérisé par la monnaie fiduciaire et qui est dominé par des institutions étatiques fortes et de multiples flux de recettes fiscales.
Si l’on se préoccupe de préserver la « confiance » dans l’État américain, ses institutions et sa monnaie, on ferait mieux de s’inquiéter de l’augmentation des déficits fédéraux, qui nécessitent d’inonder le marché de montants toujours plus importants de bons du Trésor.
Cela exerce une pression à la hausse sur les taux d’intérêt et alimente l’inflation monétaire, car la banque centrale américaine achète davantage de bons du Trésor avec de l’argent nouvellement imprimé pour maintenir les taux d’intérêt sous contrôle.
Le fait que les États-Unis vont ajouter trois mille milliards de dollars à leur dette publique cette année, et probablement un montant similaire l’année prochaine, représente un risque bien plus grand pour la valeur du dollar et des bons du Trésor que le fait que quelqu’un ait ou non emporté des lingots d’or de Fort Knox.
~ Ryan McMaken
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